开学第一课

当前全市疫情防控取得阶段性成效，形势总体可控，平稳向好。    出品 | 妙投APP          作者 | 董必政          编辑 | 关雪菁          头图 | AI制图                    终于可以不用再卷了，光伏“反内卷”的标志性事件已经来了。经综合研判，决定近期无社会面新增病例的锦江区、双流区，成都高新区（除芳草街街道），青羊区（除草市街街道、苏坡街道），金牛区（除抚琴街道），武侯区（除浆洗街街道、玉林街道、红牌楼街道、华兴街道），成华区（除双桥子街道、猛追湾街道、二仙桥街道、府青路街道、万年场街道、双水碾街道、跳蹬河街道、青龙街道、白莲池街道），自2022年9月15日12时起，逐步有序恢复正常生产生活秩序，并对全市防控措施作出相应调整，现通告如下。一、严格履行四方责任，各区（市）县党委和政府要落实属地责任，行业主管部门要落实主管责任，各单位要落实主体责任，个人和家庭要自觉履行防控责任。

B | 全市党政机关、企事业单位、小区、室外景点、交通场站、农贸市场、商场超市等场所严格执行体温检测、扫码亮码、戴口罩、通风消毒等防控措施，严格落实健康监测和日报告制度。                   要知道，真正让光伏从底部走出来的还得是减产，尤其在于光伏产业链的“牛鼻子”——上游的多晶硅料环节。                   12月9日，业内酝酿已久的多晶硅料产能整合收购平台正式成立，公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿。市民进入小区和各类公共场所、乘坐公共交通工具等须持48小时内核酸阴性证明。                   从股东来看，有通威、协鑫、东方希望新能源、大全能源、新特能源等10家光伏企业共同成立，其中9家为硅料生产企业。                   这也意味着，硅料企业共同反内卷、去产能的工作将拉开大幕。返岗首日须持24小时内核酸阴性证明。

C | 二、全市恢复愿检尽检便民核酸采样点，为市民提供免费混检服务。根据疫情形势需要，适时组织全员核酸检测。                   就此，妙投向头部硅料人士求证硅料收储平台是否正式成立，该硅料人士表示，“我觉得是，但还需光伏行业协会（CPIA）正式发声”。                   这也意味着，光伏行业的拐点即将来临，整个光伏资产将得到重估。成都高新南区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区（以下简称“5+1”区域）2022年9月15日再开展一轮区域全员核酸检测。那么，我们如何看待这背后的投资机会呢？                    一、光伏“反内卷”的一波三折                    早在2025年7月，市面上便有消息称要成立硅料收储平台，但光伏行业协会（CPIA）、各光伏大企业等并未表态。                   （图片来源：雪球）                    8月-10月，关于“光伏反内卷、硅料收储”的小作文不断。整个行业和资本市场都在翘首以盼，希望硅料收储平台的消息能够“一锤定音”，光伏行业早日走出底部，同时A股的光伏资产的估值得到修复。

D |                    直到10月29日，在CCTV2经济半小时栏目上，协鑫董事长朱共山在央视访谈中提到，17家光伏企业已基本签字，联合体搭建争取年内完成。

E |                    这预示，硅料收储平台已经实锤。重点行业、重点人群按照规定严格做核酸检测。对未按规定参加核酸检测人员实施赋码管理。三、全市酒吧、KTV、密室逃脱、剧本杀、网吧、健身房、棋牌室、洗浴场所、游泳馆等各类空间密闭娱乐场所和博物馆、文化馆、图书馆、美术馆、室内体育场馆等各类公共文体活动场所继续暂停营业。全市不得举办线下大型会议、培训、演出、展览展销、广场舞等聚集性活动。10月29日当天，隆基绿能、通威股份、弘元绿能等硅料头部企业大涨10%。

F | 养老院、儿童福利院、监所等实施封闭管理。                   然而，11月又传出了“幺蛾子”。

G | 宗教活动场所暂时关闭。                   11月12日上午，有小作文称“晶澳科技董秘”公开宣称反内卷失败。                   随着小作文的发酵，当天光伏行业板块出现大跌。

H | 弘元绿能跌停，协鑫科技跌幅一度达到11.97%，晶澳科技、通威股份、隆基绿能等一度逼近跌停。红事缓办、白事简办。                   虽然，光伏行业协会（CPIA）下午进行辟谣、晶澳科技晚上才辟谣，但资本市场已经对光伏资产失去了信心。在11月12日到12月10日期间，光伏ETF（159857）下跌了11.27%。                   这次“光伏反内卷失败”的小作文只是表象，真相并非如此。                   妙投向多位行业内人士进行了解发现，对“反垄断”的考虑是影响到“反内卷”落地的主要原因。

I |                    一位光伏人士向妙投表示，“当时，确实形成了一个所谓的方案，向主要部门进行汇报，领导层级有一些不同的声音，再加上有人往“反垄断”这个方向举报。现在来看的话，其实就是一再延期，所以有的人就直接说是黄了，有的人说需要改一改。

J | ”                    要知道，多晶硅料的市场集中度较高。四、全市学校、幼儿园暂缓返校（园）。

K | 各类校外培训机构暂停线下培训。根据CPIA数据，2024年全球TOP10企业总产量约170.1万吨，TOP5企业总产量137.6万吨，CR5、CR10分别为70%、87%。                             实际上，不少光伏企业扩张产能的目的，就是抢占更多的市场份额，从而导致整个光伏行业产能过剩。尤其是，头部企业扩产更为明显。五、“5+1”区域外的区（市）县可逐步有序恢复堂食，不承接大型宴席活动。企业营业要按要求严格查验核酸证明。                   虽然，“反垄断”的担忧没有被官方公开；但一些光伏大佬的发言也侧面证明了这一情况。六、“5+1”区域尚未实现社会面清零的街道要继续严格执行全市社会面清零攻坚行动相应防控措施。                   比如：11月17日，通威集团董事局主席刘汉元在2025第八届中国国际光伏与储能产业大会期间表示，当前中国光伏产业的主要矛盾是“反内卷、反过度内卷”，而非“反垄断”。

L | 高风险区采取封控措施，严格落实“足不出户、上门服务”；中风险区采取管控措施，严格落实“人不出区、错峰取物”。高中风险区域外的小区内不扎堆、不聚集，每户居民每两天可安排1人凭24小时内核酸阴性证明，单独外出1次就近采买生活物资，时间控制在2小时内。                   也就是说，这个时候“光伏反内卷”仍未达成一致。有外出就医和其他特殊需求的居民，经居住地社区同意可以出入小区。                   本质上，妙投认为，硅料收储平台迟迟没有达成一致，其背后仍是各方利益之间的博弈。七、“5+1”区域逐步有序恢复正常生产生活秩序所在街道的人员可在“5+1”区域间流动，但不得前往“5+1”区域之外的其他区（市）县。                   不仅有大企业与小企业之间的博弈；还有技术路线之间的博弈。                   硅料环节有两种技术路线：一种是以协鑫为代表的颗粒硅；另一种是以通威、大全为代表的棒状硅。                   颗粒硅的能耗、成本均优于棒状硅，理应为先进产能。“5+1”区域除承担城市运行保障、医疗保障和防疫任务的车辆凭证通行外，禁止其他车辆上路。如果，按照能耗来划分，能耗更高的棒状硅应该多减少产能，而协鑫的颗粒硅便成为最大赢家。                   不过，通威股份、大全能源、新特能源等并没有颗粒硅的专利，且这几家的棒状硅的产能规模和市占率都较高。“5+1”区域之外的区（市）县人员、车辆非必要不得前往“5+1”区域，可在其他区域正常流动。

M | 承担城市运行保障、医疗保障和防疫任务的市民凭电子通行证、工作证或单位证明，从事保供应、保民生、保防疫、应急运输的相关工作车辆凭《成都市疫情防控应急运输车辆临时通行证》，救护、消防、公安、抢险救援等执行紧急任务的特种车辆，可在全市范围内通行。八、坚持非必要不离蓉，确需离蓉的须持24小时内核酸阴性证明。

N | 来（返）蓉人员在完成“入川即检”后，可持始发地48小时内核酸阴性证明乘坐公共交通工具。上述措施将根据疫情进展和防控需要动态调整。理论上来说，棒状硅企业为了维护自身的利益，很难同意这种方案。请广大市民继续积极主动配合成都市疫情防控各项工作，对拒不配合落实防控措施造成疫情传播或者其他严重后果的，按照相关法律法规，依法追究法律责任。                   有意思的是，从硅料收储联合体（北京光和谦成科技有限责任公司）的股东名单来看，通威、协鑫、大全能源、新特能源等企业的持股比例与2024年各企业的硅料市占率十分接近。比如：通威的持股比例是30.35%，2024年硅料的市占率为33%。市民如有需要，请拨打12345热线，或通过成都市人民政府门户网站、蓉城政事微信公众号等渠道反映。特此通告。

o |                    （图片来源：天眼查）                    因此，从股权结构来看，妙投认为收储平台的话语权更多的是在棒状硅企业手中。                   与其说，硅料收储平台成立了；不如说，各方都已经妥协。                   二、至暗已过，但不能太乐观                    虽然光伏协会（CPIA）等官方并未发声，但妙投认为光伏拐点越来越清晰，资本市场将重新开始关注光伏资产的估值修复逻辑。

p |                    不过资本市场对光伏行业拐点的乐观程度，还需看硅料减产的具体方案，这个仍需光伏行业协会（CPIA）官宣。成都市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部2022年9月14日 成都日报锦观新闻来源 成都市人民政府官网